实证账户有一笔调仓 | 十年之约 #13

「十年之约」是我从 2021 年开始的一份长期实证，希望验证这么一件事儿——投资躺赚，不折腾、不挑时间、不高抛低吸、不看新闻预测未来、不盯盘，普通人也能获得不错的收益，年化 10% 的投资回报并不难实现。

这个实证计划不是给大家的建议，只是我自己对投资的探索和验证，记录买入并持有过程中可能面对的意外，也留下沿途的惊喜。有兴趣参考这份实证的小伙伴请先读完之前几篇内容：

这段时间暂时不再更新十年之约的持仓和收益曲线了，但我的实证还在继续，执行计划不变。

值得记录的时刻

虽然这段时间不会每期实证都分享收益曲线，但像这个月这样的关键时间点，我觉得还是很值得贴一下的。

实证账户到现在的年化收益率是很“好看”的 24.96%，但要是没有前面的负号就好了 

平时在每篇文章末尾我都会固定贴四个链接，它们每一个都是我觉得自由路上不能没有的工具，分别对应着我对自由、投资、保险和认知的理解 👇

其中投资这个部分，我写的是「躺赚不难」，因为人们完全可以通过长期持有一些主动基金或者指数基金组合，不需要花费太大的精力，就能获得很满意的回报。

但现在重新复盘，我发现这句 slogen 可能要稍微改一下。也许用巴菲特对价值投资的评价「简单，但并不容易」更合适。

往回看，长期持有，不去折腾，这个原则很简单。一笔投资买入以后啥也没干就获得了不错的收益。

但往前看，这个原则却也没那么容易，因为每当面对下跌时：

• 我们会感到怀疑，“我的投资有没有问题？主理人还可信吗？”

• 我们会感到恐惧，“市场还会再好吗？是不是要崩盘了？”

• 我们会感到____

而这些情绪都在试图劝说我们“做点什么吧！”，以至于让我们把长期持有的初衷忘在脑后。

这是我去年 6 月写给过自己的一篇 flomo 笔记 👇

而随后的 7 月，我更新了后续 👇

是每一次怀疑、恐惧和纠结，构成了真正的长期持有。

以上是当下的一点投资感悟，分享给大家。

实证账户的一个调整

去年 10 月，我持有的兴全趋势，也是十年之约一直在定投的三只基金之一，的基金经理离职了。对于主动基金而言，基金经理变更是件大事儿，当时我对自己的投资和十年之约实证做了两个调整：

• 我自己的基金账户：因为仓位很高，已经买入的持仓卖出一半，换成兴全家当时的基金组合“兴全进取派选牛基”，也很契合我当初选择兴全趋势的投资理由——出于对兴全这家公司的信任。

• 十年之约实证账户：兴全趋势定投暂停，已经买入的持有不变，新增资金暂时放货币基金。后续观察一段时间……

结果没想到随后就赶上投顾新规，各种基金组合暂时都不能买了，一等就是小半年。这个月兴全的投顾升级总算是弄完了，原来的兴全进取派选牛基升级成了现在的“兴证全球进取派优选”，我也在实证账户里完成了调仓：

• 已经持有的兴全趋势依然放着不动；

• 这段时间攒下的现金买入进取派优选；

• 后续对应兴全趋势的定投也改成进取派优选。

所以现在实证的定投目标变成了：兴全合宜、富国天惠、进取派优选，三等分。

……

我也思考过一个问题：进取派本身是一只组合，里面涵盖了 10 几只基金，而且也包括了与兴全合宜同基金经理的兴全合润。

从投资的逻辑上来讲，把兴全合宜和进取派优选放在一起是否合适？要不要干脆都换成进取派？

但考虑之下，我的选择是保持现状。

因为两个理念——

• 以长期持有、不折腾为目标的躺赚投资，每笔投资只要自身没有出现问题，最好持有一轮周期以上。

• 如果要中途优化自己的投资组合，尽量换成“更坏的”，而不是换成“更好的”。

以“换成更好的”为投资目标，很容易掉进追涨杀跌的陷阱，我给大伙举过一个例子：

就说我自己持有的兴全趋势和富国天惠两只基金，兴全趋势的特点是上涨慢但下跌也少，富国天惠特点是上涨快、下跌也多，长期来看两只基金的收益率差不多。我花了一张简图 👇

假如我们最开始只知道兴全趋势，不知道富国天惠。某一天有人推荐了富国天惠，那我们会心动只有一个理由--富国天惠涨得更多。

但问题在于，当我们被推荐的时候，富国天惠必定已经涨了很多，否则也不会被人注意到，我们错过了富国天惠的部分涨幅。

如果我们因为推荐，中间换了基金，就会变成下面这个样子 👇

所以如果需要调整投资，我也更愿意换成“更坏的”，而不是换成“更好的”。

每一位投资人都会有顺风的时候，也有逆风的时候，比如：

长赢策略，去年和今年可能会觉得很香，但前年我被问到最多的问题之一就是“你为啥要跟长赢？收益率一点都不出众……”

我喜欢的老炮基金经理（长期业绩出众）则正相反，前年很多人觉得明星经理就是神，而随后的两年反而经常成为负面名词。

雪球上我知道有两位私募基金经理更有意思，他们一位是低风险风格，一位是高收益风格。20 也不 21 年，有人专门写了一篇文章拉踩低风险风格的私募经理，理由之一就是“你看看人家高收益那位的水平”。结果今年，当年被“拉”的那位已经快被“踩”到土里了。

不仅市场会有周期，基金经理和组合主理人的策略也会有周期，也会有顺风、逆风。

顺风时，这笔投资就是人们口中“更好的”；逆风时，就是“更坏的”，但真的如此吗？

我觉得正相反，那些有长期业绩证明的基金经理和主理人，越是逆风不如意时，反而更应该坚定买入。越是很多人都在夸主理人靠谱、能力强的时候，越应该多一分谨慎。

在下跌周期中，兴全合宜和富国天惠常常都是站在逆风的这一边（下跌幅度高于平均，比如 2018 年）；而更加分散的基金组合和 FOF 这时则更吃香。但等到反弹来临，开始上涨周期，这一切又会反过来。

如果有一天要再次调整我的投资，希望不是因为基金经理离职这样的理由，而是我想买的那笔投资，ta 终于”变坏了“。

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风险提示：本文不构成投资建议，只是我个人投资中的观察和思考。大伙参考为主，投资最终还是要独立决策，毕竟我也可能是错的。